——刘芷冰，刘海博，左腾飞
中咨华宇并表，业绩大幅增长，符合预期。公司实施“制造”+“环保”双轮驱动发展战略，驱动公司业绩较大增长，实现收入27.9亿元，同比增长43.2%；实现归属于上市公司股东的净利润5.09亿元，同比增长79.68%。同时公告，10股转增8股，10股送0.8元（含税）。
污泥蓝藻处理屡获大单，金山环保超利润承诺。金山环保整体实现营业收入8.19亿元，yoy为219.79%，净利润2.01亿元，yoy为60.8%（超承诺的1.9亿元）。污泥蓝藻屡获大单，公司陆续签订无锡市350吨/日污泥处理项目特许经营服务协议（合同金额4.37亿）、无锡奥尔吉科技有限公司蓝藻无害化、资源化系统工程总承包合同（合同金额3.25亿）、肥东县230吨/日市政污泥及蓝藻处理项目特许经营服务协议（合同金额3.11亿）等订单，污泥及蓝藻处理新技术获得市场认可。
保持环保咨询业务优势，拓展环保设计业务市场。中咨华宇实现营业收入3.61亿元，yoy为38.90%，实现净利润9729万元，yoy为55.6%。中咨华宇相继完成对安徽通济、陕西绿馨、陕西科荣、国环建邦等国内优秀的环保咨询机构的资源整合工作，业务范围拓宽至冶金机电、采掘等行业类别，并完成了对洛阳水利勘测设计公司的收购，完善了咨询、设计、施工监理的水利行业产业链布局，进一步加强了其国内民营环保咨询及设计行业的龙头地位。
泵类产品系列进一步完善，制造版块业绩稳定增长。制造版块整体实现营业收入18.26亿元，同比增长7.94%，实现净利润2.37亿元，同比增长12.7%。其中，污水泵和成套供水设备快速增长，WQ系列潜污泵实现营业收入5992.83万元，yoy为28.24%；成套供水设备实现收入2.50亿元，yoy为22.66%。
首个PPP项目落地，打开PPP业务新空间。公司积极探索PPP模式，签订了多个PPP项目合作框架协议，并于2017年2月正式与清河县青阳新区管理委员会签订《河北省清河县清水河区域生态综合治理工程政府与社会资本合作（PPP）项目协议》，协议总金额为10.33亿元，合作期限15年。该协议为公司正式签订的第一个PPP项目协议，标志着公司正式进入PPP项目领域，将对公司经营业绩带来积极示范效用并拉动公司业绩增长。
风险提示。传统主业低迷，环保产业整合低于预期。
盈利预测及估值。公司传统泵主业受益于营销网络的开拓和产品结构调整，维持稳定增长，通过持续并购金山环保和中咨华宇进入环保领域，已逐步形成“环保医院”雏形，新环评法对环评要求的趋严有利于中咨华宇业绩提升，金山环保和中咨华宇的环保平台协同有利于公司在环保领域持续拿单。维持17、18年EPS为1.07、1.36元，新增19年EPS为1.68元，维持“买入”评级。
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